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企业并购重组政策与实务

阅读次数:58     发布时间:2015-07-10

受训员工:集团公司-梁松

报告时间:2015年7月7日


一、课程重点内容

课程主要涉及并购重组基础知识与案例、并购重组中的税务规划、并购重组与上市公司市值管理、周易与并购决策思维以及并购重组中的会计问题等内容。课程结合小组讨论的形式,对企业并购重组中的关键环节、主要问题进行了分组讨论和成果分享。

二、个人收获

一是, 并购是企业外延式发展的最重要手段。近年来新一轮并购潮正席卷全球。并购是企业迅速扩大规模,拓展业务范围和市场空间的主要手段。绝大多数大型企业集团是通过并购发展壮大的,尤其是新兴产业。在企业经营发展过程中,应重视并购重组的作用,并通过并购重组形成资源整合思维。

二是, 并购策略选择对于并购意义重大。通过自有资金完成并购价款的支付是成本高昂的传统做法。而通过发行并购债券、杠杆收购、过桥贷款、通过抵押收购标的资产获得贷款等并购策略均有很多经典的案例。在支付方式上除现金外还可选择股权、债券、不动产和无形资产等。因此,不同情况下并购策略的设计千差万别,并购策略设计是一项十分专业的工作。欲开展并购活动的企业,应了解目前流行的并购策略核心模式。

三是, 并购与上市公司市值管理密切相关。国内目前仅有少数上市公司,将市值管理作为专项工作来抓。并购行为能够推动公司市值上升,是市值管理的重要手段,同时市值上升将提升企业在下步并购中的谈判实力。

四是,良好的税务规划有利于降低并购成本。很多企业在设计并购方案时,并未对税务规划给予足够重视。而在推进过程中,发现税务成本畸高才重新调整方案,完善税务规划。尤其是在跨国并购中,交易设计很多都围绕税务规划展开。国内并购中,对涉及并购重组中的政策文件,如59号文应了解并合理运用。

三、应用于工作的建议

一是,在国企调整改革的大背景下,建议集团加强业务整合,形成整合思维,将并购重组安排纳入集团发展战略。

二是,在集团各业务板块整合、优化过程中,对不同业务板块和不同业务性质应采取差异化策略。在方案设计中对资产处置方式、持股比例设定、经营主体设立、价款结构和整合中的融资安排借鉴并购重组成功案例的操作模式。

三是,借鉴市值管理理念,加强集团资产负债的核心指标的管理,保证负债处于合理规模,资产持续增长,提高集团公司估值。

四是,建议加强业务整合优化中的税务规划,依法合规优化税务成本。